AI军备竞赛加速深度梳理AIDC-配电设施4家核心企业

  日期：2025-04-13 作者: 成功案例

  消息面上，近期国内互联网巨头加快了AI的导入。如阿里与苹果合作，腾讯先一步将Deepseek接入其AI助手腾讯元宝；特别是阿里云大高管表示，预期未来三年集团在云和AI基础设施的投入将超过过去10年的总和。阿里云疯狂的资本开支并非独立的公司事件，国内互联网巨头们可能会做出竞争性的应对，从而加快整体AIDC基础设施的建设。

  AIDC是指智算中心，Artificial Intelligence Data Center的简称。是在传统数据中心的基础上，融合GPU、TPU、FPGA等专用芯片，以支撑大量数据处理和复杂模型训练。简单来说，智算中心是“机房+网络+GPU 服务器+算力调度平台”的融合基础设施，是传统数据中心的增值性延伸。

  智算中心产业链分为上游设施层、中游运营层和下游应用层。上游包括基建基础设施，如制冷、供配电、网络设施。和IT基础架构，如AI芯片、服务器、存储设备；中游涵盖算力调度、云边端协同等运营管理，以及智算服务、云服务等服务提供；下游应用于模型训练、推理、智慧科研等场景，以及无人驾驶、智慧医疗、金融等行业。

  这里先梳理上层基础设施的配电系统，因其在基础设施投资占比超过30%，其与空间、制冷并称IDC初始投资的三大件。

  AIDC的配电系统是从高压输入点至终端负载的整个电路系统。通常从10kV电源进线kV配电装置、变压器、0.4kV配电装置、不间断电源系统及输出配电装置，到电子信息设备电源进线。主要由配变电系统、不间断电源系统UPS或HVDC、备用电源系统（如柴油发电机组）构成。其作用在于提供安全、稳定、可靠的电力供应，确保数据中心正常运行。

  接下来梳理4家配电设施企业，需声明的是：本资料根据网络公开资料，仅对产业和相关公司基本情况做科普，请勿与投资挂钩，请注意相关风险。

  专注电力电子技术，并不断开拓新业务。刚开始从事于不间断电源UPS的研发生产。然后拓展到数据中心、光伏逆变器，储能变流器等业务。

  新能源占比52%，包括光伏逆变器、光伏离网控制器、储能变流器、离网逆变器及相应配套系统解决方案服务。涵盖发电侧、电网侧、用电侧以及微网储能等多个运用领域。

  数据中心占比32%，包括模块化数据中心、集装箱数据中心等产品及系统解决方案服务。

  另外还有15%左右是智慧电源业务，包括模块化不间断电源、电池箱、配电柜等。

  其一企业具有10年以上数据中心建设运营经验，提供风冷、液冷及风液融合等模块化解决方案，覆盖边缘数据中心、大型数据中心、通算、智算及超算数据中心等场景。据半年报，公司在北京、上海、广州等10大城市运营20多个数据中心，机柜数量达3万架，形成华北、华东、华南、西南四大集群，具备全国布局优势。

  其二公司是UPS不间断电源领域的龙头，2023年在国内UPS市场占有率15.6%，排名第一，高端市场市占率18.6%，并参与UPS国家标准的主编修订。UPS在AIDC中至关重要，为数据中心提供持续稳定的电力保障，防止电力中断导致的数据丢失或系统宕机，确保AI计算任务和数据处理的高效运行。尤其在AI训练和推理中，电力稳定性直接影响计算效率和业务连续性。

  其三公司客户资源丰富，涵盖国内主要互联网大公司和三大运营商，已为超2000家公司可以提供数据中心及云服务解决方案。其中，腾讯和阿里是核心客户，自2020年起与腾讯深度合作，为其设计建设并运营四个数据中心，同时供应UPS、高压直流等产品。

  2024年前三季，扣非净利同比下降48%，主要是计提了约1.66亿的减值损失。

  其中新能源行业占比34%，产品涵盖光伏逆变器、储能变流器、工商业储能系统、户用储能系统、光储充系统等，跟光伏行业息息相关。产品出口欧洲较多，但当下有较大压力。

  数据中心业务收入占比达到65%，与科华数据类似。2018年光伏新政之后，开始将重心放在数据中心上面，从UPS不间断电源设备生产逐步转向数据中心一体化解决方案。基本的产品UPS有不间断电源、高压直流电源、精密空调、通信电源、精密配电、蓄电池、网络服务器机柜等设备和系统，主要使用在于金融、通信、IDC、政府机构等多个行业。

  并针对算力型数据中心，推出了高度适配的产品，如YMK系列模块化UPS。针对未来单柜负荷达20-60KW的高密场景，推出了冷板式液冷系列一体化解决方案，可实现芯片级精准快速冷却。

  据投资者关系活动记录表：其数据中心客户覆盖金融、通信、互联网、轨道等行业，其中金融类客户占比较高，通信及互联网客户次之。近两年随着通信及互联网行业资本开支体量增大，未来增长预期比较乐观。

  但据最新业绩预告，因欧洲户储业务需求放缓，出货量大幅度减少，2024年扣非净利预计同比下降48%-60%。

  一家专注于电力电子技术的企业，致力于提供高效、可靠的电力解决方案。产品大范围的应用于工业、电力、交通、数据中心等领域。

  业务结构上，分为电动汽车充电设备、新能源电能变换设备、工业配套电源及电池检测及化成设备四大块。

  其中电动汽车充电设备占比39%，产品涵盖交流、直流充电桩及充电模块，在国内市场占了重要地位并逐步拓展海外。新能源电能变换设备占比32%，以PCS和半集成储能系统为主，应用于光伏、风能及储能电站。电池检测及化成设备占比9%，大多数都用在消费及动力电池制造企业的电池化成与检测环节。

  工业配套电源业务占比18%，与AIDC电源高度相关。公司是电能质量设备行业龙头，产品有有源滤波器、静止无功发生器和干式变压器等，大范围的应用于工业制造、电力系统、数据中心及通信基站。产品部署在配电变压器后、UPS前，用于滤除谐波、提升功率因数，解决AIDC数据中心的谐波污染和无功补偿问题。凭借数据中心领域的品牌优势，公司成功将干式变压器引入数据中心应用，其配套AIDC暖通空调的电能质量产品已进入国内外头部企业供应链。

  业务结构上，金属物流收入占比38%，主要提供钢板和铝板的仓储、分拣、套裁、包装、配送及供应链管理服务。LED芯片占比24%，产品涵盖从蓝宝石衬底到LED芯片及特种封装产品完整产业链，服务于显示、照明等市场，但需求波动较大。

  锂电业务占比36%，产品有NCM、NCA及LFP体系的圆柱动力电池，与大厂电池主要用在电动汽车不同。公司产品大多数都用在细致划分领域，如电动工具、园林工具、智能家居，以及电动两轮车。子公司天鹏电源在圆柱电池领域技术积累深厚，尤其在高倍率小动力锂电池应用领域处于行业领先，是全球前4电动工具国际品牌公司的主要供应商。并逐步拓展固态电池、eVTOL、AI机器人等消费类领域。

  固态电池方面，公司互动易上表示，已开展固态/半固态电池的技术探讨研究，但尚无有关产品。低空经济领域，现有通用锂电池用于无人机，并有多款专为低空飞行器研发的锂电池。但机器人方面，暂无官方披露具体合作厂商。

  与AIDC电源相关的地方，在于开拓BBU新赛道。BBU指的是电池备份单元，是一种用于存储电能的设备。当主电源发生故障或不稳定时，BBU能及时为设备供电，保证设备的正常运行，确保数据不丢失、业务不中断，是保障电力供应稳定性和可靠性的重要部件。

  在英伟达AI服务器GB200就选配了BBU，而GB300后有可能开始标配BBU。BBU电芯使用高倍率小圆柱，这实际上的意思就是公司的主打方向。据互动平台，公司有为AIDC等领域的设备提供备用电源，目前实际能批量出货的国内BBU电芯制造企业不多。而公司早在2023年就开始布局BBU电芯，目前已有少量出货。

  但据业绩预告，2024年扣非净利同比增长2.2倍到2.9倍。一是因为LED业务有所回暖，二是锂电池销量达到历史最好水平。

  好了，今天梳理到此，感谢大家的支持。结尾再强调一句，本资料只做产业和公司的基础梳理，公司好坏请自行甄别。

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